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當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日，根據(jù)美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）發(fā)布的一份聲明，美國加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部（DFPI）宣布關(guān)閉美國硅谷銀行，并任命FDIC為破產(chǎn)管理人。為保護(hù)投保的儲(chǔ)戶，美國聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司創(chuàng)建了存款保險(xiǎn)國家銀行（DINB）。硅谷銀行在關(guān)閉時(shí)，作為接管人的聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司需立即將硅谷銀行所有受保存款轉(zhuǎn)移到DINB。

硅谷銀行于1983年在美國成立，是一家主要服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)（PE/VC）和科技型企業(yè)等企業(yè)客戶的商業(yè)銀行，截至2022年末，這家銀行總資產(chǎn)達(dá)2120億美元。本次“破產(chǎn)風(fēng)波”始于一場證券拋售。硅谷銀行在當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月8日披露的一則公告中稱，為重塑資產(chǎn)負(fù)債表、增強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表流動(dòng)性，該行拋售了210億美元可銷售證券（AFS securities），造成18億美元虧損。為抵消資產(chǎn)出售所帶來的損失，硅谷銀行表示，將從私募基金泛大西洋(行情600558,診股)投資基金（General Atlantic）處籌集5億美元，并向投資者發(fā)行12.5億美元可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和普通股。

這則公告引起客戶及投資者的恐慌。就在公告發(fā)布的第二日，硅谷銀行股價(jià)暴跌超60%，市值一日蒸發(fā)94億美元，并引發(fā)儲(chǔ)戶擠兌。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五（10日），硅谷銀行股票進(jìn)入停牌狀態(tài)，同時(shí)放棄了快速融資和尋找買家的努力。

虧本也要拋售，背后原因何在？

根據(jù)證券備案文件，硅谷銀行在2022年四季度末可供出售的證券主要以美國國債和抵押貸款支持證券為主。這類資產(chǎn)及銀行吸收的大量存款收益率均與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走勢(shì)緊緊掛鉤。

2022年以來，美聯(lián)儲(chǔ)在過去一年持續(xù)加息，帶動(dòng)美國國債利率上升，抵押貸款支持證券和國債等固定收益證券的價(jià)格隨之下跌，尤其是期限越長的產(chǎn)品跌幅越大。當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)每加息一次，債務(wù)利息成本也都會(huì)進(jìn)一步上升。疫情期間美國貨幣環(huán)境寬松，當(dāng)?shù)仫L(fēng)投市場快速擴(kuò)張，給硅谷銀行帶來大量低息存款。但隨著貨幣政策轉(zhuǎn)向，2022年以來硅谷銀行有息存款成本大幅攀升。與此同時(shí)，硅谷銀行資產(chǎn)端配置了大量久期較長的住房抵押證券相關(guān)產(chǎn)品，據(jù)分析師測算，其中大約80%的金融資產(chǎn)剩余期限都在10年以上，這為銀行帶來了很大的利率風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于美國硅谷銀行破產(chǎn)，美國《福布斯》（Forbes）雜志稱這是美國歷史上倒閉的第二大銀行，也是自2008年金融危機(jī)以來倒閉的最大一家美國銀行。盡管一家銀行倒閉屬于市場行為，其背后確實(shí)反映出貨幣政策等“有形的手”對(duì)于銀行系統(tǒng)的影響，也暴露出政策轉(zhuǎn)向?qū)鹑隗w系所帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于美國部分區(qū)域性中小型銀行而言，在超常規(guī)貨幣政策環(huán)境下，它們結(jié)構(gòu)相對(duì)單一的資產(chǎn)負(fù)債表使其更容易暴露在利率風(fēng)險(xiǎn)之下。如何將這種風(fēng)險(xiǎn)影響降至最低，這是需要貨幣政策制定者與銀行經(jīng)營者共同探討的課題。