保險資金股權投資再添新動作。7月30日，中國人保旗下人保資本保險資產管理有限公司(以下簡稱“人保資本”)官微消息稱，近日公司聯合人保財險、人保壽險、人保健康險公司設立了總規模100億元的人保現代化產業投資基金。

在業內人士看來，現代產業體系是中國式現代化的物質技術基礎，長期資金則為推動現代化產業體系建設提供重要支撐。隨著市場利率中樞不斷下探，保險資金投資收益率連續下行，債權類資產投資收益逐漸難以覆蓋剛性成本，再投資壓力加大。相對而言，一級市場股權投資更能發揮保險資金的耐心資本和價值追求的優勢，未來，提升股權投資成為保險資金配置的內生需求。

保險業首只現代化產業股權投資基金成立，總規模100億元

近日，人保資本聯合人保財險、人保壽險、人保健康險公司設立了總規模100億元的人保現代化產業投資基金。

據悉，這是保險業內首個以建設現代化產業體系為核心目標的股權投資基金，該基金將利用保險資金規模大、期限長的優勢，為創新企業提供長期資金支持。

公開資料顯示，人保資本是中國人保集團旗下聚焦另類投資的專業保險資產管理平臺，為中國人保全資控股一級子公司，累計投資管理規模超3200億元，主要承擔人保系統內另類投資主渠道責任。

據了解，人保現代化產業基金由人保資本下屬的人保資本股權投資有限公司(以下簡稱“人保股權公司”)作為基金管理人。作為中國人保旗下唯一的保險私募基金管理人，人保股權公司通過設立的多只科創基金和健康基金，在生命科學、醫療健康、新能源汽車、半導體等領域進行投資布局。

事實上，早在今年4月，聚焦投資長三角、京津冀等經濟圈多處高標準倉儲物流基礎設施，人保資本還與菜鳥物流共同設立30億元規模的倉儲物流股權投資基金。

與人保現代化產業基金由人保股權公司作為基金管理人不同的是，倉儲物流股權投資基金則由人保資本通過設立股權計劃對其進行基石投資，中國太平與申通快遞也共同參與該基金。

人保股權公司投資部投資總監王曉洲表示，在推進新型工業化和金融支持制造業高質量發展的背景下，持續優化保險資金的配置已經成為提升制造業金融服務質效的關鍵環節，保險資金應通過多元化投資方式支持戰略性新興產業。

險資助力中國現代化產業體系建設大有可為，股權投資占比仍有提升空間

當下，新一輪科技革命和產業變革正處在實現重大突破的歷史關口，我國科技創新正在從點上引領向全域突破轉變，需要資本市場提供與之匹配的新金融業態和市場功能。

為激活、發展新質生產力，國家通過多個層面的政策支持，鼓勵保險資金積極參與戰略性新興產業的投資。2024年4月，國家金融監管總局、工業和信息化部、國家發展改革委聯合發布《關于深化制造業金融服務 助力推進新型工業化的通知》，提出保險資金要通過多種形式為戰略性新興產業提供長期穩定資金支持。

在中國保險投資基金總裁賈飆看來，現代產業體系是中國式現代化的物質技術基礎，對中國現代化產業體系構建產生最直接推動作用的，就是直接股權投資和間接股權投資。在他看來，保險資金通過股權投資助力中國現代化產業體系建設正當其時、大有可為。

賈飆介紹，目前險資股權投資主要有以下幾個特點：一是直接投資和間接投資并重，直接投資是資金直接進入企業，大約占62%;間接投資，則是通過私募基金、股權計劃進入企業，占38%。

二是從總體來看，截至2022年末，參與調研的保險公司股權投資資產規模為1.86萬億元，占總投資資產的比例僅為7.8%，實際上還有很大的投資空間。其中，私募股權基金實繳金額5200億元，雖然取得一定的增長，但占比仍然較低。

在華泰寶利投資管理有限公司總經理李勝看來，近年來，市場利率中樞不斷下探，保險資金投資收益率連續下行，債權類資產投資收益逐漸難以覆蓋剛性成本，再投資壓力加大。相對而言，一級市場股權投資更能發揮保險資金的耐心資本和價值追求的優勢，提升股權投資成為保險資金配置的內生需求。

圖1 2010—2023年全行業保險資金投資收益率走勢

值得注意的是，股權投資同時也是高項目淘汰率業務，專業化投研能力、項目承攬承做的廣度與深度成為是開展股權投資的基礎。

據悉，目前險資投資人才的相對充足率僅為30%，且大量從事傳統金融行業。賈彪指出：“當然做產業金融的、科創金融的，現在全社會也非常缺乏。這些短板都制約了保險資金進一步加大股權投資，特別是PE/VC的投資，我們需要在未來的時間彌補這些短板。”

李勝表示，面對未來的挑戰與不確定性，保險資金股權投資應立足財務投資者定位，不盲從熱點，不固守執念，在具備長期增長趨勢和技術壁壘的科技賽道尋求投資機會，支持“堅持做難而正確的事”的科創企業，不斷探索完善風險與收益相匹配的科技投研體系，充分用好保險資金股權投資工具推動更多金融資源用于促進先進制造，助力推進新型工業化。

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