觀點網8月29日晚，拼多多集團發布2023年第二季度財報并舉行業績電話會議。

收入方面，拼多多今年二季度營收為522.81億元，同比增長66%；歸屬于普通股東的凈收入為131.08億元，同比增長47%。對此拼多多表示，第二季度收入增長是由于在線營銷服務和交易服務收入的增加。

(資料圖)

但毛利率方面，今年二季度較上一季度下降6.19%，至64.25%，在整體向好的“答卷”中略顯不佳。

研發投入方面也在不斷加碼，今年二季度平臺研發投入為27.34億元，同比增長4.71%，環比增長8.92%，處于穩定增長的趨勢，這也與拼多多由“重營銷”向“重研發”的戰略轉型不謀而合。

營收激增，多多買菜打輔助

上半年消費大面積復蘇的背景下，拼多多“拼”出了一條遠超出市場預期的道路。

以營收為例，拼多多今年二季度營收為522.81億元，同比增長66%；歸屬于普通股東的凈收入為131億元，同比增長47%。根據路孚特(Refinitiv)的數據，拼多多的實際表現要超過估計的436.79億元，而歸屬于普通股東的凈收入為131.08億元，同樣高于分析師所估計的87.63億元。

對此拼多多表示，第二季度收入增長是由于在線營銷服務和交易服務收入的增加，即是廣告費與傭金的上升帶來的。

其中，在線營銷服務及其他收入為人民幣379.33億元，較2022年同期增長50%；交易服務收入為人民幣143.48億元，較2022年同期增長131%。

廣告費是指商家向拼多多繳納的廣告流量費用，傭金是指拼多多向商戶收取的技術服務費。

廣告費與GMV（一定時間段內的成交總額）成正比，也即是賣出去的商品越多，GMV越高，拼多多所收取的廣告費就越高。

此外，拼多多還表示，收入上漲一方面是宏觀經濟向好，另一方面是高質量發展戰略初期獲得了良好的反饋。

大環境的回暖使得消費者的購物意愿不斷提升，例如618年中大促，拼多多加大補貼力度，在補貼福利的刺激下，活動期間，美妝品牌細分類目銷量最高增幅超過790%；縣域市場手機訂單量同比增長130%；家電品牌的全品類銷售規模同比增長113%。

結合現下購物意愿回暖及前文所述的GMV與廣告費的關系，觀點指數認為在線營銷服務的大幅增加是有跡可循的。

對于交易服務收入的增長，觀點指數認為是多多買菜的功勞。

多多買菜是一個社區團購的平臺，以“線上下單+線下自提”的半預購模式進行，目前這項業務自推出以來已經運作三年有余，成熟度逐漸顯現。

經歷社區團購大戰后，只留下“新三團”，分別為多多買菜、美團優選及淘菜菜，“老三團”中也只剩興盛優選，剩余兩團十薈團、同程生活已成昨日黃花。

從布局省市來看，多多買菜涵蓋了31個省市區，而美團優選則退出京、甘、青、新、寧五省市，目前僅覆蓋20多個省份，淘菜菜則覆蓋了18個省市區，興盛優選也逐漸降低省份的布局，目前僅覆蓋陜、鄂、湘、桂、粵、贛這6個省份。

毛利方面，多多買菜已經在多省市實現了毛利轉正，且多區域的份額持續增長，部分區域份額甚至超過美團10%，這實際上也與拼多多以農業為其核心業務有關，因此拼多多的交易服務收入的高增長離不開多多買菜這個平臺所收取的交易服務費用。

但是也要注意到，毛利率方面今年二季度較上一季度下降6.19%，至64.25%。觀點指數認為，毛利率的下滑或許與拼多多跨境電商業務Temu的高投入有關。

這項業務始于2022年9月，通過持續不斷擴張，目前已進入39個國家地區，覆蓋亞洲、歐洲、北美、南美及大洋洲等。此外，為了吸引商家的入駐，Temu還推出了多項補貼政策，包括物流費用補貼等。因此，擴張速度之快、平臺補貼也必然帶來高昂的投入成本。

據了解，Temu所采取的是“全托管”模式，在此模式下，商家只需負責提供貨物，而運營、物流、售后等環節均交由平臺進行管理，這種模式不僅降低了商家的操作門檻，同時也提升了運營效率，市場中也稱Temu為拼多多的“第二增長曲線”。

授人以漁，共享收益

研發投入方面，拼多多還在持續加碼，今年二季度平臺研發投入27.34億元，同比增長4.71%，環比增長8.92%，處于穩定增長的趨勢，而且一季度平臺研發投入為25.1億元，上半年研發投入已有52.44億元。

觀點指數認為，這與拼多多從“重營銷”向“重研發”的戰略轉型不謀而合。據了解，拼多多通過提升商家的數字化能力，輔助產業帶商家建設“數字化新供給”，用高質量供給為高質量消費創造條件。

正如23Q1所推出的“百億生態”項目，使得平臺資源優先向優質商戶和商品傾斜，這一專項帶領平臺的中小企業和優質商家提質增效，進而提升平臺商戶的整體效率與品質。

實際上，這并非是拼多多唯一的百億項目，此前也有“百億補貼”、“百億農研”的落地。其中，“百億農研”是以科研創新與數字化的方式進行，通過對農業科技的長期投入，以科技賦農，引導優化農產品供應鏈。

正如拼多多在業績電話會中提及的，就目前農產品的情況來說，線上化率較低，農產品的流通效率存在著很大的提升空間，以科技創新助力農業發展是一條高質量發展的道路。

此外，拼多多管理層也反復強調了高質量發展的重要性，也確實給拼多多帶來了比預期更快更多的回報。

未來，拼多多將沿著高質量消費、高質量供給、高質量生態三大方向加大投入，持續讓利消費者，推動平臺生態建設，助力消費潛力不斷釋放。