10月25日，人民銀行發布公告稱，為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，增加企業和金融機構跨境資金來源，引導其優化資產負債結構，人民銀行、外匯局決定將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1上調至1.25。

業內人士普遍表示，本次調整對于支持企業跨境融資、穩定人民幣匯率釋放明確利好信號。

鼓勵跨境融資 維持匯率穩定

根據人民銀行相關政策規定，跨境融資風險加權余額上限=資本或凈資產×跨境融資杠桿率×宏觀審慎調節參數。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬指出，上調跨境融資宏觀審慎調節參數，可以提升企業和金融機構跨境融資風險加權余額上限，鼓勵市場主體跨境融資。

同時，專家普遍認為，上調跨境融資宏觀審慎調節參數將有助于穩定人民幣匯率。

受美聯儲“激進”加息等因素影響，今年以來人民幣匯率貶值壓力加大。北京時間10月24日下午，離岸人民幣對美元匯率盤中一度跌破“7.3”關口，最低下探至7.3085。根據中國外匯交易中心公布的最新數據，10月25日，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價報7.1668。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，10月下半月以來，受中美利差倒掛幅度擴大等因素影響，人民幣出現脫離美元走勢的較快貶值苗頭，穩匯率需求增加。此次政策調整一方面有利于增加境內美元流動性，緩和現匯市場人民幣貶值壓力;另一方面有助于穩定市場信心，避免短期內人民幣貶值預期過度聚集。

中國銀行研究院研究員梁斯表示，為合理引導市場預期，人民銀行此前已先后下調金融機構外匯存款準備金兩個百分點，將遠期售匯業務外匯風險準備金上調至20%。此次上調跨境融資宏觀審慎調節參數，有助于拓寬企業外幣融資規模，改變外匯市場供求關系，合理引導市場預期，緩解人民幣貶值壓力。

為穩外資創造良好制度環境

《中國銀行保險報》注意到，2020年以來，人民銀行、外匯局曾多次根據經濟發展需要，對跨境融資宏觀審慎調節參數進行調整。

2020年3月，為進一步擴大利用外資，便利境內機構跨境融資，人民銀行、外匯局將全口徑跨境融資宏觀審慎調節參數由1上調至1.25。外匯局有關負責人曾表示，政策調整后，跨境融資風險加權余額上限相應提高，這將有助于便利境內機構充分利用國際國內兩種資源、兩個市場，多渠道籌集資金，緩解融資難、融資貴等問題，推動企業復工復產。

2021年12月，隨著國內疫情得到控制，經濟環境逐漸轉暖，人民銀行、外匯局重新決定將金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.25下調至1。

值得關注的是，目前，除了鼓勵境內企業和金融機構豐富跨境資金來源，政策層面也在為穩外資營造良好制度環境。

就在跨境融資宏觀審慎調節參數上調同一日，國家發展改革委等六部門聯合印發《關于以制造業為重點促進外資擴增量穩存量提質量的若干政策措施》(以下簡稱《若干政策措施》)，提出便利國際商務人員往來，用好用足中外人員往來“快捷通道”;強化外商投資企業金融支持，支持各類金融機構在依法合規、風險可控前提下創新產品和服務，按照市場化原則為符合條件的外商投資企業提供優質金融服務和融資支持。

“政策的持續推出有助于進一步增大國內市場對外資的吸引力，更好發揮外資在經濟高質量發展中的重要作用。”梁斯表示，《若干政策措施》中提出的內容，例如，保障外商投資企業合理合法平等享受各類支持政策，在貨運物流、金融服務以及稅收政策等方面給予更多支持，能夠提升外商投資企業對我國的信心。習記者 許予朋

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